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      我國經(jīng)濟增長好于預(yù)期 穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度、精準導(dǎo)向

      發(fā)布時間:2020-12-01 17:27:00來源: 金融時報-中國金融新聞網(wǎng)

        人民銀行近日發(fā)布的《2020年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》(以下簡稱《報告》)指出,目前,我國經(jīng)濟增長好于預(yù)期,供需關(guān)系逐步改善,市場活力動力增強,第三季度經(jīng)濟同比增長4.9%,實現(xiàn)全年經(jīng)濟正增長是大概率事件。中長期看,我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好、高質(zhì)量發(fā)展的基本面沒有改變。

        針對當前經(jīng)濟形勢,《報告》指出,下一階段,穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度、精準導(dǎo)向,更好適應(yīng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展需要,更加注重金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效益。

        直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具落地見效

        今年6月1日,人民銀行創(chuàng)設(shè)“普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具”和“普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃”兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具。

        直達實體經(jīng)濟并不意味著人民銀行直接向企業(yè)提供資金,兩項直達工具提供的資金支持仍通過金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)。《報告》指出,直達工具將貨幣政策操作與金融機構(gòu)對小微企業(yè)提供的金融支持直接關(guān)聯(lián),只要小微企業(yè)承諾保持就業(yè)崗位基本穩(wěn)定,地方法人銀行按規(guī)定辦理小微企業(yè)貸款延期或發(fā)放信用貸款,即可獲得工具支持,保證資金高效直達實體經(jīng)濟。

        目前來看,兩個直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具已經(jīng)取得積極成效。《報告》指出,普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具按月操作,累計向地方法人銀行提供激勵資47億元,支持其6-9月對普惠小微企業(yè)貸款延期本金共計4695億元,加權(quán)平均延期期限為12.6個月;普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃按季操作,累計向地方法人銀行提供優(yōu) 惠資金932億元,支持其3-9月發(fā)放小微企業(yè)信用貸款共計2646億元。

        業(yè)內(nèi)專家普遍認為,這兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具,在堅持市場化原則下,增強了資金支持的直達性和精準性。

        《報告》指出,下一步,人民銀行將繼續(xù)按步驟實施好上述兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具,切實緩解小微企業(yè)還本付息壓力,提高信用貸款比重,增強對穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)的金融支持力度。

        結(jié)構(gòu)性貨幣政策“精準滴灌”

        在精準導(dǎo)向方面,此次《報告》提出:“創(chuàng)新和完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系,精準設(shè)計激勵相容機制,引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對符合新發(fā)展理念相關(guān)領(lǐng)域的支持力度。”

        興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為,這意味著,在當前差異化準備金率、直達實體的貨幣政策工具等已有工具的基礎(chǔ)之上,預(yù)計將進一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的適用范圍,引導(dǎo)資金向支持高質(zhì)量發(fā)展的重點領(lǐng)域傾斜。

        民銀智庫高級研究員張麗云認為,在過去提到的促進貨幣政策與“財政、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、投資、消費”協(xié)同之外,此次《報告》增加了與“環(huán)保、區(qū)域”協(xié)同,進一步豐富了結(jié)構(gòu)性貨幣政策的考量維度,以更好地符合高質(zhì)量發(fā)展的需求。

        “總量適度、降成本、支持實體經(jīng)濟,預(yù)計將是明年的三大政策方向?!敝行抛C券研究所副所長明明認為,《報告》下一階段貨幣政策思路中提到的“把好貨幣供應(yīng)總閘門”,但是仍然堅持“綜合施策推動社會融資成本明顯下降”,“構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制”。這與人民銀行副行長劉國強日前所提出的“金融還是為實體經(jīng)濟服務(wù)的,經(jīng)濟狀況決定金融的政策應(yīng)該怎么去適應(yīng)”的思路一脈相承。

        科學(xué)把握貨幣政策操作力度

        當前,我國已轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,繼續(xù)發(fā)展具有多方面優(yōu)勢和條件。但《報告》也提醒,要看到,國內(nèi)經(jīng)濟經(jīng)濟運行還存在一些結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性問題,發(fā)展不平衡不充分問題仍然突出。要將改革和調(diào)控、短期和長期、內(nèi)部均衡和外部均衡結(jié)合起來,集中精力辦好自己的事,努力實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

        對此,《報告》明確,要完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制,根據(jù)宏觀形勢和市場需要,科學(xué)把握貨幣政策操作的力度、節(jié)奏和重點,既保持流動性合理充裕,不讓市場缺錢,又堅決不搞“大水漫灌”,不讓市場的錢溢出來。

        業(yè)內(nèi)專家表示,《報告》重提“把好貨幣政策總閘門”,并提出“盡可能長時間實施正常貨幣政策”,預(yù)計下階段穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)維持“不松不緊”的取向。

        “觀察貨幣政策的松緊,關(guān)鍵還是看作為貨幣政策中介目標的貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模。只要保持了貨幣信貸合理增長,就說明銀行貨幣創(chuàng)造的市場化功能正常發(fā)揮,中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣是適度的?!薄秷蟾妗贩治龇Q。

        張麗云認為,下一階段,穩(wěn)健的貨幣政策將注重短長結(jié)合,一方面考慮特殊時期出臺的政策適時適度調(diào)整,對需要長期支持的領(lǐng)域進一步加大政策支持力度,另一方面要做好跨周期政策設(shè)計,著力構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制。

      (責編: 賈春玲)

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