彭揚(yáng)

　　中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)7月26日發(fā)布《關(guān)于開展熊貓債注冊發(fā)行機(jī)制優(yōu)化試點(diǎn)的通知》，進(jìn)一步擴(kuò)大債券市場高水平對外開放，推動(dòng)熊貓債市場高質(zhì)量發(fā)展。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，此舉將更好滿足市場需求，促進(jìn)熊貓債市場發(fā)展，進(jìn)一步活躍跨境投融資、擴(kuò)大人民幣使用，提高金融市場開放水平。

　　此次優(yōu)化舉措可從四方面提高注冊發(fā)行效率：一是允許更多境外發(fā)行人獲得“多品種統(tǒng)一注冊(DFI)”便利。將熊貓債DFI適用范圍擴(kuò)大至境外基礎(chǔ)層企業(yè)，在DFI機(jī)制下，境外發(fā)行人對于發(fā)行品種、規(guī)模、期限、主承銷商等選擇靈活性更大，可大幅降低重復(fù)注冊的工作量和成本。二是統(tǒng)一境外企業(yè)信息披露要求。允許境外基礎(chǔ)層企業(yè)使用境外成熟層企業(yè)募集說明書表格，實(shí)現(xiàn)不同類型境外企業(yè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，加強(qiáng)與國際標(biāo)準(zhǔn)的接軌。三是對特定國際發(fā)行人試點(diǎn)“增發(fā)機(jī)制”。滿足國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、外國政府類機(jī)構(gòu)對于提升二級流動(dòng)性的需求，以此前協(xié)會(huì)發(fā)布的相關(guān)業(yè)務(wù)問答為基礎(chǔ)，試點(diǎn)開展債券增發(fā)機(jī)制；四是為熊貓債引入常發(fā)行計(jì)劃。借鑒歐洲中期票據(jù)計(jì)劃(EMTN program)和協(xié)會(huì)債務(wù)融資工具的常發(fā)行計(jì)劃(FIP)，優(yōu)化熊貓債募集說明書編制。

　　交易商協(xié)會(huì)介紹，為深入貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于穩(wěn)步拓展制度型開放的相關(guān)政策精神，擴(kuò)大金融業(yè)開放水平，促進(jìn)債券市場高質(zhì)量開放，交易商協(xié)會(huì)積極推動(dòng)熊貓債市場發(fā)展，順應(yīng)市場需求，推出一系列熊貓債注冊發(fā)行機(jī)制優(yōu)化舉措，持續(xù)推進(jìn)跨境融資便利化。

　　自2013年以來，交易商協(xié)會(huì)積極推動(dòng)熊貓債市場高質(zhì)量、規(guī)范化發(fā)展。截至2022年6月末，經(jīng)協(xié)會(huì)注冊熊貓債累計(jì)發(fā)行金額接近4000億元，在活躍跨境投融資、擴(kuò)大人民幣使用的同時(shí)，有力服務(wù)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。交易商協(xié)會(huì)還推動(dòng)熊貓債“建章立制”，通過發(fā)布產(chǎn)品指引、規(guī)范信息披露、建立分層管理機(jī)制等，注冊發(fā)行效率不斷提高。隨著熊貓債市場常態(tài)化發(fā)展，境外發(fā)行人對注冊發(fā)行機(jī)制提出更高要求，交易商協(xié)會(huì)順應(yīng)市場需求、加強(qiáng)國際研究，推出一攬子優(yōu)化舉措。

　　交易商協(xié)會(huì)表示，下一步，在人民銀行指導(dǎo)下，將深入踐行開放發(fā)展理念，主動(dòng)擔(dān)當(dāng)作為，匯聚市場智慧，加強(qiáng)國際研究，推動(dòng)熊貓債市場高質(zhì)量發(fā)展。