旗下北部灣旅在今年一季度剛剛出現(xiàn)虧損，如今，以燃?xì)馄鸺业男聤W又瞄準(zhǔn)了連虧的西藏旅游股份有限公司（以下簡稱“西藏旅游”）。6月19日，西藏旅游發(fā)布公告稱，控股股東與西藏考拉科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“考拉科技”）正在共同籌劃將子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓至新奧控股投資有限公司（以下簡稱“新奧控股”），后者屬于“燃?xì)獯笸酢蓖跤矜i打造的新奧系。據(jù)了解，今年5月，新奧控股就曾通過參股的新繹七修酒店管理有限公司（以下簡稱“新繹七修”）收購西藏旅游旗下5家業(yè)績疲弱酒店資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析，國內(nèi)旅游市場持續(xù)擴容，新奧涉足其中本無可厚非，但該集團接管連虧的西藏旅游后，能否讓虧損企業(yè)止頹進而增強自身旅游業(yè)務(wù)競爭力尚很難說。

　　擬接盤西藏旅游

　　西藏旅游披露，其控股股東國風(fēng)集團正與西藏旅游參股股東考拉科技共同籌劃，轉(zhuǎn)讓所持有的西藏國風(fēng)文化發(fā)展有限公司（以下簡稱“國風(fēng)文化”）、西藏納銘網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡稱“西藏納銘”）100％的股權(quán)，受讓方均為新奧控股。由于這兩家公司均持有西藏旅游股份，上述重大事項完成后，新奧控股將通過間接持股的方式獲得西藏旅游約20．34％股份，從而可能導(dǎo)致西藏旅游控股股東及實際控制人發(fā)生變更。業(yè)內(nèi)人士猜測，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，新奧或?qū)ξ鞑芈糜芜M行實質(zhì)性接管。記者就此事電話采訪新奧，但截至發(fā)稿前未得到任何回復(fù)。

　　據(jù)了解，西藏旅游主營業(yè)務(wù)為旅游景區(qū)開發(fā)與運營，擁有林芝地區(qū)四大景區(qū)以及阿里地區(qū)神山圣湖景區(qū)等多家5A級景區(qū)的經(jīng)營收益權(quán)，此外還運營旅行社、酒店、旅游客運等旅游服務(wù)業(yè)務(wù)。而新奧是以清潔能源為主業(yè)的創(chuàng)新型企業(yè)集團，業(yè)務(wù)板塊包括太陽能源、新奧科技、能源化工、智能能源、文化健康、海洋旅游等。

　　雖然西藏旅游擁有很多優(yōu)質(zhì)且稀缺的景區(qū)資源，但近兩年公司業(yè)績卻持續(xù)虧損，已被證監(jiān)會實施退市警示風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，2016年該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損9512．41萬元；2017年該公司虧損7917．34萬元；今年一季度仍然未扭虧。

　　西藏旅游表示，業(yè)績虧損主要是由于公司新投入運營的酒店尚處于培育期，固定運營成本偏高，且阿里神山圣湖景區(qū)游客接待人數(shù)及營業(yè)收入增長不容樂觀。與此同時，受當(dāng)?shù)亍岸挝鞑亍眱?yōu)惠政策影響，西藏旅游市場一季度游客接待人數(shù)增幅較大，不確定是否影響傳統(tǒng)旅游旺季需求，即對6月底至10月初的入藏游客人數(shù)產(chǎn)生一定影響，整體形勢預(yù)期不容樂觀。故業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，該公司的“錢途”并不明朗。

　　所收酒店營收能力弱

　　事實上，新奧“入主”西藏旅游早有端倪。今年5月，西藏旅游發(fā)布公告稱，為優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，突出主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢，減輕酒店重資產(chǎn)對公司業(yè)績的影響，西藏旅游決定在休閑游相關(guān)業(yè)務(wù)運營時機不完全成熟的情況下，通過公開拍賣或產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌的形式，出售旗下5家酒店資產(chǎn)，預(yù)計將為公司提供2000萬元以上的正向利潤（不考慮稅金）。6月，新繹七修以6．49億元的價格接收這5家酒店。值得一提的是，新繹七修背后的大股東正是新奧旗下的新奧文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司。

　　對于出售目的以及原因，西藏旅游方面稱，經(jīng)過幾年的經(jīng)營，酒店重資產(chǎn)的運營模式會對公司短期業(yè)績造成一定的拖累。據(jù)悉，被出售的5家酒店均屬于喜瑪拉雅系列酒店，分別為拉薩酒店、雅魯藏布大峽谷酒店、普蘭國際大酒店、岡仁波齊酒店以及巴松措度假酒店。其中，喜瑪拉雅?拉薩酒店剛于2017年完成改造升級并投入運營，尚處于市場培育期；巴松措度假酒店于2016年部分投入試運營，但尚未完全達(dá)到全面運營標(biāo)準(zhǔn)，阿里地區(qū)兩家喜瑪拉雅系列酒店受政策及口岸通行條件限制等因素影響，主要接待對象印度香客數(shù)量與建設(shè)時的測算差異巨大，因此各家酒店均面臨著營收能力較弱而折舊攤銷成本相對較高等問題。

　　此外，受地區(qū)旅游淡旺季差異以及地域性氣候條件影響，上述酒店客房出租率波動很大，在淡季（每年10月中旬之后，5月之前）不足10％，普蘭大酒店和岡仁波齊酒店則須在淡季暫停營業(yè)。按全年平均計算，整體客房出租率與區(qū)外酒店同行業(yè)存有較大差距。數(shù)據(jù)顯示，2017年，包括上述5家酒店在內(nèi)的公司旅游服務(wù)業(yè)務(wù)營收為2276萬元，但營業(yè)成本就已高達(dá)4898萬元，占公司總營業(yè)成本的53．21％。

　　對此中國社科院旅游中心特約研究員楊彥鋒接受記者采訪時指出，新奧在燃?xì)忸I(lǐng)域發(fā)展多年，業(yè)務(wù)和資金積累已經(jīng)比較穩(wěn)定，因此會選擇旅游這種跨越性行業(yè)，以培育新的增長點。西藏旅游下屬酒店所處的地段以及擁有的周邊旅游資源，意味著該板塊具有升值空間和收購價值。但這5家酒店需要多長時間才能達(dá)到成熟運營期還不能確定，且不可控因素較多。因此，新奧完成酒店收購后，短期內(nèi)難免經(jīng)營承壓。

　　旅游業(yè)務(wù)競爭力不足

　　近幾年來，全國旅游市場整體呈高速增長態(tài)勢，吸引一眾資本。在介入西藏旅游之前，新奧已經(jīng)擁有上市公司北部灣旅，其業(yè)務(wù)涉及海洋旅游、健康旅游、景區(qū)運營開發(fā)及智慧旅游等領(lǐng)域。

　　值得一提的是，雖然北部灣旅近兩年營收凈利雙增，但該公司營收的主要來源并非旅游板塊，而是行業(yè)認(rèn)知解決方案業(yè)務(wù)。且今年一季度，北部灣旅旗下旅游板塊因新拓展的部分景區(qū)類業(yè)務(wù)處于培育期、盈利能力較弱期，致使該板塊歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2392．33萬元，并導(dǎo)致公司整體出現(xiàn)虧損。

　　所謂“攻城容易守城難”，在北部灣旅旅游業(yè)務(wù)創(chuàng)收力不足的背景下，如果又接下西藏旅游這個“重?fù)?dān)”，新奧能否解決景區(qū)現(xiàn)存問題，帶動兩大旅游板塊上行，業(yè)內(nèi)對此存疑。

　　北京聯(lián)合大學(xué)旅游產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所所長張金山表示，作為西藏自治區(qū)旅游第一股，西藏旅游的殼資源以及旅游資源具有收購價值。從商業(yè)角度來看，經(jīng)營不善的西藏旅游，為新奧的資本收購提供了前提條件，后期如果能夠通過資產(chǎn)優(yōu)化配置，盤活西藏旅游業(yè)務(wù)，新奧可獲得豐厚的經(jīng)濟回報。但他也指出：“任何資本并購均具有一定風(fēng)險，文旅項目投資大且回報期較長，對企業(yè)要求較高。新奧接連擴充其旅游業(yè)務(wù)版圖之后，如何降低不可控因素的負(fù)面影響，做好旅游項目的前期戰(zhàn)略定位、策劃創(chuàng)意，建成后的運營管理、宣傳營銷等都是需要思考的重點?！?/p>

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