國際觀察｜降息幅度超預期 美聯(lián)儲貨幣政策解讀顯分歧

　　美國聯(lián)邦儲備委員會18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯(lián)儲自2020年3月以來首次降息，標志著美國貨幣政策開啟新一輪寬松周期。

　　分析人士指出，美聯(lián)儲沒有實施25個基點的降息，而是降息50個基點，表明其對通脹下行趨勢的信心，也凸顯其對就業(yè)市場疲軟的擔憂。美聯(lián)儲此次大幅降息，能否穩(wěn)住正在放緩的就業(yè)市場，化解美國經(jīng)濟所面臨的潛在風險有待進一步觀察。

　　降息是否延誤引爭議

　　在會后舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾就下調50個基點的決定表示，這是一個“強有力的行動”。他說，美聯(lián)儲決策機構聯(lián)邦公開市場委員會并不認為降息行動慢了，反而認為這是及時的舉措。此前，一些前美聯(lián)儲官員、經(jīng)濟學家曾呼吁美聯(lián)儲在7月的會議上就采取降息行動。

　　有分析認為，除非遇到重大經(jīng)濟危機，歷史上美聯(lián)儲進入新降息周期時很少大幅降息50個基點。

　　晨星投資服務公司財富管理部門美洲區(qū)首席投資官菲利普·斯特雷爾表示，50個基點這種大幅降息通常出現(xiàn)在緊急情況下，比如2020年新冠疫情暴發(fā)時和2008年國際金融危機期間。

　　在線經(jīng)紀機構嘉盛集團全球研究團隊主管馬特·韋勒此前表示，美聯(lián)儲沒有在7月降息是一個錯誤，而此后勞動力市場的持續(xù)惡化意味著美聯(lián)儲——一個本質上厭惡風險的機構——將選擇“更安全”的50個基點降息，以期控制住新增就業(yè)持續(xù)放緩的風險。

　　牛津經(jīng)濟研究院的首席美國經(jīng)濟學家瑞安·斯威特認為，盡管美聯(lián)儲不愿意承認政策錯誤，但決定在9月進行更大規(guī)模的降息很可能是由于發(fā)現(xiàn)自己落后于形勢，是彌補沒有在7月開始降息的失誤。他表示，9月的決定是為了先發(fā)制人，增加美國經(jīng)濟“軟著陸”的可能性。

　　還有觀點認為，美聯(lián)儲延長等待事出有因。美國布魯金斯學會高級研究員巴里·博斯沃思對新華社記者表示，美聯(lián)儲之前延遲采取行動是因為他們等待了更久，要拿到經(jīng)濟放緩和通脹情況改善的“確鑿證據(jù)”。

　　提振就業(yè)市場成焦點

　　無論如何，美聯(lián)儲大幅降息體現(xiàn)出行動的緊迫性。鮑威爾表示，各界可以將這次降息視為美聯(lián)儲承諾其不會落后于形勢的信號。18日新聞發(fā)布會上的許多問題都集中在就業(yè)市場而非通脹上，這也體現(xiàn)出就業(yè)市場的疲弱跡象已成為普遍關注的焦點。

　　美國勞工部8月發(fā)布的一份報告稱，月度就業(yè)報告在截至3月的12個月內高估了就業(yè)增長，勞動力市場比預期更加疲軟。最新數(shù)據(jù)顯示，過去三個月的平均每月就業(yè)增長明顯低于今年早些時候水平，8月失業(yè)率也已達到近三年最高水平。

　　美國經(jīng)濟與政策研究中心高級經(jīng)濟學家迪恩·貝克此前對新華社記者表示，美聯(lián)儲有確保物價穩(wěn)定和充分就業(yè)兩個職責，不能等到完全確定通脹回到目標水平才采取行動，它必須考慮到充分就業(yè)的職責。貝克表示，失業(yè)率已呈現(xiàn)上升之勢，在今年余下時間有進一步上升的“真實風險”。

　　美聯(lián)儲當天發(fā)布的最新一期經(jīng)濟前景預期顯示，美聯(lián)儲官員對今年底失業(yè)率的中位數(shù)預測值高于6月預測。美國《政治報》網(wǎng)站刊文指出，美聯(lián)儲采取大力度降息措施以保護疲軟的就業(yè)市場，表明美聯(lián)儲對勞動力市場的疲弱越來越感到擔憂。

　　后續(xù)降息節(jié)奏受關注

　　鮑威爾在當日的新聞發(fā)布會上稱，目前沒有跡象表明美國經(jīng)濟下滑的可能性處于高位。

　　巴克萊資本證券公司執(zhí)行董事伊曼紐爾·科認為，在首次降息后，經(jīng)濟增長反彈可能需要兩三個季度，因而不能確定美國經(jīng)濟是否能避免衰退。

　　鮑威爾同時表示，不應該認為此次50個基點的降息是美聯(lián)儲新的降息節(jié)奏，美聯(lián)儲將謹慎地在每次會議上進行評估，并根據(jù)情況作出新的決定。

　　美國銀行高級全球經(jīng)濟學家阿迪蒂亞·巴韋認為，雖然鮑威爾和美聯(lián)儲貨幣政策聲明把風險描述為“平衡的”，“但我們繼續(xù)預計就業(yè)市場數(shù)據(jù)將塑造未來降息的節(jié)奏和終點”。

　　同樣值得關注的是，由于此次降息距離美國總統(tǒng)選舉不到兩個月，其可能產(chǎn)生的政治影響也備受關注。布魯金斯學會高級研究員達雷爾·韋斯特告訴新華社記者，兩黨總統(tǒng)候選人——副總統(tǒng)哈里斯和前總統(tǒng)特朗普可能會以不同的方式解讀美聯(lián)儲的舉措，哈里斯會說經(jīng)濟正在好轉，而特朗普則會說經(jīng)濟不好。