主動(dòng)應(yīng)對下行壓力 貨幣政策持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長
貨幣政策持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長
今年的《政府工作報(bào)告》提出,加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度。發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率、減少收費(fèi),讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升、綜合融資成本實(shí)實(shí)在在下降。3月16日召開的國務(wù)院金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào),貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對,新增貸款要保持適度增長。
在去年全年企業(yè)貸款加權(quán)平均利率創(chuàng)下改革開放40多年來最低水平的基礎(chǔ)上,今年,金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍將圍繞“實(shí)”字下功夫,讓市場主體有實(shí)實(shí)在在的獲得感。
主動(dòng)應(yīng)對下行壓力
“金融做好對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)和支持十分重要。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。金融委會(huì)議提出,切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì),貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對,新增貸款要保持適度增長。溫彬認(rèn)為,一季度我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況對今年全年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要,當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)面臨更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定的外部環(huán)境以及需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力,需要貨幣政策主動(dòng)應(yīng)對。
去年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署了一系列穩(wěn)增長舉措,今年的《政府工作報(bào)告》提出了GDP增長5.5%左右的目標(biāo),進(jìn)一步要求宏觀政策堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),保持連續(xù)性,增強(qiáng)有效性。溫彬表示,面對復(fù)雜的形勢和高基數(shù)上的中高速增長目標(biāo),金融服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)十分重要。
去年下半年以來,貨幣政策就開始發(fā)力支持穩(wěn)增長。去年全年新增人民幣貸款近20萬億元,超過前年水平。央行連續(xù)兩次全面降準(zhǔn),優(yōu)化銀行資金期限結(jié)構(gòu),下調(diào)逆回購、中期借貸便利(MLF)、支農(nóng)支小再貸款利率等,引導(dǎo)貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)兩次累計(jì)下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)等。今年前兩個(gè)月,新增貸款5.2萬億元,比去年同期多增2700億元,這些舉措對經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升起到了積極作用。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示,為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的壓力,接下來貨幣政策要圍繞穩(wěn)增長進(jìn)一步發(fā)力。
人民銀行發(fā)布的《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》強(qiáng)調(diào),穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度,加大跨周期調(diào)節(jié)力度,發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,注重充分發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力,既不搞“大水漫灌”,又滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求,著力加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持,實(shí)現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合。
發(fā)揮總量結(jié)構(gòu)雙重功能
《政府工作報(bào)告》提出,穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度,保持流動(dòng)性合理充裕。加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度,發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。
總量和結(jié)構(gòu)雙重功能具體指的是什么?王青分析稱,貨幣政策的“總量功能”是指信貸、社融及廣義貨幣(M2)等總量金融指標(biāo)增速要與名義GDP增速相匹配;而“結(jié)構(gòu)功能”是指,引導(dǎo)信貸等金融資源更多投向小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域。
去年以來,貨幣政策對國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度明顯加大。去年初增加2000億元再貸款額度,引導(dǎo)信貸增長緩慢地區(qū)地方法人銀行增加信貸投放;9月,增加3000億元支小再貸款額度,支持地方法人銀行增加小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款;11月,推出碳減排支持工具和2000億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款,支持低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展??偭亢徒Y(jié)構(gòu)政策工具并舉,對于保持市場流動(dòng)性合理充裕,加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度發(fā)揮了積極作用。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,當(dāng)前,在保持流動(dòng)性合理充裕、信貸總量適度增長的前提下,可通過結(jié)構(gòu)性工具優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)及制造業(yè)、綠色科技等新興領(lǐng)域支持力度,激發(fā)微觀主體活力。
“貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對?!睖乇蛘J(rèn)為,前兩個(gè)月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出了市場預(yù)期,供需兩端呈現(xiàn)出改善跡象。下一階段,正如金融委強(qiáng)調(diào)的,貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對,新增貸款要保持適度增長。特別是,有效需求不足、成本上漲等問題依然給中小微企業(yè)帶來一定沖擊,這些市場主體的復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不夠牢固,實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)壓力不小,內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增多,這需要貨幣政策繼續(xù)主動(dòng)應(yīng)對。未來,預(yù)計(jì)我國貨幣政策將堅(jiān)持以我為主,同時(shí)要高度關(guān)注環(huán)境和政策的變化,兼顧好穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)、控通脹,主動(dòng)作為,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
向?qū)嶓w讓利力度不減
人民銀行支付結(jié)算司公布的數(shù)據(jù)顯示,自2021年9月30日降費(fèi)政策實(shí)施以來,已為超過8200萬家市場主體減免支付手續(xù)費(fèi)120多億元。
前期,通過現(xiàn)場走訪、問卷調(diào)查方式,央行對全國近5萬家企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研。銀行賬戶服務(wù)收費(fèi)、人民幣轉(zhuǎn)賬匯款手續(xù)費(fèi)、票據(jù)業(yè)務(wù)收費(fèi)、銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)……針對這些降費(fèi)呼聲高、使用頻度高的基礎(chǔ)服務(wù),去年,人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于降低小微企業(yè)和個(gè)體工商戶支付手續(xù)費(fèi)的通知》,推出銀行賬戶服務(wù)、人民幣結(jié)算、電子銀行、銀行卡刷卡、支付賬戶服務(wù)等5方面12條降費(fèi)政策。據(jù)統(tǒng)計(jì),全部降費(fèi)措施實(shí)施后預(yù)計(jì)每年減少手續(xù)費(fèi)支出約240億元。其中,惠及小微企業(yè)、個(gè)體工商戶超過160億元。
《政府工作報(bào)告》強(qiáng)調(diào),推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率、減少收費(fèi),讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升、綜合融資成本實(shí)實(shí)在在下降。小微企業(yè)和個(gè)體工商戶等市場主體吸納帶動(dòng)了大量就業(yè),蘊(yùn)藏了巨大的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng),通過進(jìn)一步降費(fèi)、引導(dǎo)融資成本下行,可以降低他們的資金流通成本,有效支持市場主體紓困發(fā)展,進(jìn)而激發(fā)市場活力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2021年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普惠小微企業(yè)貸款增長27.3%,大型商業(yè)銀行普惠小微企業(yè)貸款增幅超過40%,企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。
人民銀行貨幣政策司近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2019年8月貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)改革以來,貨幣政策傳導(dǎo)效率顯著增強(qiáng),企業(yè)貸款利率明顯下降,從2019年7月的5.32%降至2022年1月的4.5%,累計(jì)降幅達(dá)0.82個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)改革開放以來的最低水平,在很大程度上緩解了長期以來存在的小微企業(yè)融資難融資貴問題。下一步,人民銀行方面表示,將繼續(xù)落實(shí)好已出臺(tái)的各項(xiàng)金融惠企政策,推動(dòng)金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新,優(yōu)化融資環(huán)境,加大對服務(wù)業(yè)領(lǐng)域困難行業(yè)的傾斜支持,更好滿足小微企業(yè)合理融資需求,支持小微市場主體發(fā)展。
植信投資研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,接下來,貨幣政策工具將加強(qiáng)前瞻性運(yùn)作,提前展開布局。下一階段可能會(huì)進(jìn)一步降低支農(nóng)支小再貸款利率,加大對金融機(jī)構(gòu)的再貸款再貼現(xiàn)投放力度,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)控制要求下向中小微企業(yè)、民營企業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、碳減排等領(lǐng)域提供更多、更優(yōu)惠、期限更長的信貸支持;擴(kuò)大普惠小微貸款等結(jié)構(gòu)性工具的支持力度,發(fā)揮普惠小微貸款的“增量、降價(jià)、擴(kuò)面”作用。
本報(bào)記者 陳果靜
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