“家族辦公室(以下簡稱家辦)可以說是全球超級富豪的標(biāo)配。全球億萬富豪中的9萬億美元資產(chǎn)，近一半由家辦管理，即家辦管理著超4.5萬億美元資產(chǎn)?！眮喼藜易遛k公室協(xié)會主席羅孟君向證券時報(bào)記者表示。

　　家辦可簡單理解為，專為超級富豪提供全方位財(cái)富管理和家族服務(wù)的“大管家”。

　　長時間以來，這個位于金融產(chǎn)業(yè)鏈最頂端的機(jī)構(gòu)，被視為最為神秘且復(fù)雜的一環(huán)：巨額財(cái)富、投資動向、隱秘傳承，頗受外界關(guān)注。那么，這個跨入門檻1億美元以上的機(jī)構(gòu)，是如何幫助富豪們實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值以及財(cái)富和家族精神的傳承呢？

　　值得一提的是，在當(dāng)前募資寒冬下，越來越多的VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)投資/股權(quán)投資)將目光轉(zhuǎn)向了家族辦公室背后的超級富豪。一位香港家辦的CIO(首席信息官)蘭奇說，現(xiàn)在，越來越多新經(jīng)濟(jì)掌門人以LP(出資人)身份進(jìn)入創(chuàng)投圈，并且更傾向于選擇曾經(jīng)幫助過他們的VC/PE進(jìn)行合作。

　　超級富豪的大總管

　　家辦是如何搭建的

　　香港和新加坡是亞太區(qū)主要的家辦聚集地，近年來，兩地更是不斷加碼政策，競爭亞太區(qū)家辦樞紐之位。

　　究其原因，家辦是所有跟投資有關(guān)的源頭，通過各種工具手段管理巨額財(cái)富，因此能夠發(fā)揮巨大的乘數(shù)效應(yīng)。如香港Sovereign Trust家族辦公室副總監(jiān)梁瑋茵所說，“家辦只是作為財(cái)富管理的一種表現(xiàn)形式，它背后的那些財(cái)富管理手段和工具才是最重要的?！?/p>

　　據(jù)梁瑋茵觀察，最近10年里，越來越多的超高凈值人群選擇以家族信托或者搭建一個基金有限合伙架構(gòu)的形式來持有擬上市公司股權(quán)、上市公司股權(quán)、金融資產(chǎn)或不動產(chǎn)。尤其是家族信托這個工具成為家族辦公室財(cái)富管理的標(biāo)配架構(gòu)之一。

　　成立一個家辦，短則2個月，長則幾年。羅孟君介紹，籌建家辦是一項(xiàng)艱巨的系統(tǒng)性工程，在正式籌建之前，首選必須要確定家族Owner(實(shí)控人)希望家辦提供哪些服務(wù)以及具體服務(wù)的優(yōu)先級，還有了解Owner的投資習(xí)慣，是以傳承為主，還是以投資收益為主，甚至包括他的私生活和情感史都會做一個詳細(xì)的摸底，家辦沒有一個標(biāo)準(zhǔn)的模板。因此對于家族而言，是基于專業(yè)顧問的靈活性和獨(dú)創(chuàng)性，構(gòu)建一個適合家族當(dāng)前和未來的有效架構(gòu)。

　　一旦Owner確定設(shè)立家辦，就會搭建團(tuán)隊(duì)，設(shè)立目標(biāo)。如中國的李錦記家族，通過家族委員會，李錦記確定了家族的共同目標(biāo)，即家族宏圖：“李錦記家族永續(xù)經(jīng)營，代表中華民族創(chuàng)造歷史，成為家族企業(yè)的典范。”

　　同時，李錦記也制定了家族憲法：所有決議，都會不斷協(xié)商和討論，且只有當(dāng)7位家族成員中的75%通過時，才可以進(jìn)入家族憲法，非常嚴(yán)格。

　　有一點(diǎn)可以肯定的是，家辦管理團(tuán)隊(duì)一定是Owner非常信任的人，由于家辦所投資資產(chǎn)類別多種多樣，除投資經(jīng)理外，家辦還可能需要招募CEO、秘書、內(nèi)部律師、會計(jì)師等，以確保業(yè)務(wù)的有效運(yùn)行。

　　“養(yǎng)這樣一個團(tuán)隊(duì)每年的支出也是一筆不小的費(fèi)用，因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)的每個人都是一群經(jīng)驗(yàn)豐富，各個領(lǐng)域金字塔尖的人，能對世界上正在發(fā)生的事情做出明確的判斷和決定，所以薪酬不菲。有的甚至還要負(fù)責(zé)小孩教育，幫小孩找學(xué)校，家族接班人培養(yǎng)，甚至處理老板個人私事等?！绷含|茵說。

　　記者采訪獲悉，目前大多數(shù)家族辦公室都維持在10名左右的專業(yè)人員團(tuán)隊(duì)規(guī)模，一些大型家辦的團(tuán)隊(duì)可能有50人或100人，完全就是一個獨(dú)立運(yùn)作的財(cái)富管理公司。但這樣的家辦比例會相對較少，且財(cái)富規(guī)模巨大，以千億身家計(jì)算。

　　“如果一個家辦想長期獲得財(cái)富的增值，幾十年或幾代人，他們必須要非常謹(jǐn)慎管理資產(chǎn)，做好債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離。我看到很多單一家辦在一開始投資過程中非常活躍，尤其在另類投資、直接交易和新興市場上，他們甚至通過對沖基金進(jìn)行多空操作，獲得投資收益回報(bào)。但是2008年金融危機(jī)后，他們的投資方法變得更具策略性和戰(zhàn)術(shù)性，他們會在全球?qū)ふ覚C(jī)會，并且投資風(fēng)格趨于穩(wěn)健?！绷_孟君表示。

　　因此，家辦通過正確的建議和計(jì)劃，滿足家族大多數(shù)需求，從而幫助家族打破“富不過三代”魔咒。

　　據(jù)梁瑋茵介紹，家辦投資的資產(chǎn)類別非常豐富，如優(yōu)秀的GP(基金管理人)、項(xiàng)目直投、股票、藝術(shù)品收藏、固收產(chǎn)品等。在多元化的資產(chǎn)配置模式下，家辦投資策略的靈活性非常高。對于家辦而言，投資組合反映了家族成員在資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)方面的偏好與熱情。

　　家辦成為

　　推動全球創(chuàng)投的重要源泉

　　“你是不是認(rèn)識很多家族辦公室？我們計(jì)劃募集一只新基金，希望你能幫忙對接一下?！?/p>

　　這是記者最近頻繁聽到的一句話。募資寒冬下，家族辦公室成為GP募資的重要對象之一。

　　德勤亞太區(qū)家族辦公室總監(jiān)陳穎表示，隨著超高凈值家庭二代留學(xué)、家族企業(yè)進(jìn)軍海外等需求增加，家族活動范圍在全球內(nèi)擴(kuò)張，家族辦公室正成為推動全球創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投資的重要源泉。

　　事實(shí)上，在海外，家辦早已成為與養(yǎng)老基金、大學(xué)捐贈基金等一樣成熟的LP(出資人)，他們是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的重要出資人。在國內(nèi)，家族辦公室也成為創(chuàng)投圈一股不可忽視的力量。

　　清科數(shù)據(jù)顯示，2020年人民幣基金募資中，富有家族及個人累計(jì)出資超18000筆，投資總額超850億元，同比增長約78.6%。

　　羅孟君向記者介紹，新生代超級富豪更傾向通過家族辦公室投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)，獲得超額回報(bào)。由于New Money(即“新錢”)本身就是在風(fēng)險(xiǎn)投資的催化下成長，所以他們更熟悉VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)，因而也更傾向于投資“高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”的一級市場。

　　新貴富豪們，正是通過家辦成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的LP，隱身于VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)/股權(quán)投資)圈。

　　以王興為例，目前他的家辦，其一級市場投資版圖覆蓋了源碼資本、XVC、鐘鼎資本等多家VC。而海底撈實(shí)控人張勇夫婦的家辦Sunrise Capital則投資了不少GP，比如鼎暉投資、云峰基金、紅杉資本、鐘鼎資本等。

　　還有中國知名天使投資人龔虹嘉，在過去幾年間通過旗下家辦平臺成為近30家一線機(jī)構(gòu)的LP，包括紅杉中國、IDG資本、高瓴資本、晨興資本、經(jīng)緯中國、源碼資本、GGV紀(jì)源資本、順為資本等。

　　更不用說老牌的馬云家族、馬化騰家族。馬云與蔡崇信等聯(lián)合設(shè)立的家族財(cái)富基金B(yǎng)lue Pool Capital成立于2014年，主要打理其阿里巴巴IPO所帶來的數(shù)十億美元的財(cái)富。而騰訊也已經(jīng)接連投資了幾十家VC/PE，包括紅杉中國、高瓴創(chuàng)投、高榕資本、啟明創(chuàng)投、鐘鼎資本、摯信資本、順為資本、真格基金、青松基金、龍珠資本等眾多知名機(jī)構(gòu)。

　　公開資料顯示，吳亞軍成立的家族基金雙湖資本，堪稱中國內(nèi)地第一家真正意義上的家族辦公室，同樣投資了紅杉資本中國基金、高瓴資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、凱雷中國基金、源碼資本、元環(huán)資本、弘暉資本等，還發(fā)起設(shè)立了母基金。

　　“在一級市場，我們40%的份額投GP，60%的份額做直投。我們投VC，更多是在A輪開始觀察他們投資組合中項(xiàng)目的成長，如果有我們感興趣的公司，我們會請GP介紹創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)給我們，我們自己再去建立關(guān)系，而且我們對GP的要求非常高，會考察GP的方方面面，比如合伙人的信念感來自哪里，與我們的核心追求是否一致，他的責(zé)任感和使命感等?！币晃幌愀奂肄k的CIO(首席信息官)蘭奇說。

　　現(xiàn)在，越來越多新經(jīng)濟(jì)掌門人以LP身份進(jìn)入創(chuàng)投圈，并且更傾向于選擇曾經(jīng)幫助過他們的VC/PE進(jìn)行合作。“未來我們可能會看到越來越多家族辦公室或者個人財(cái)富新貴的身影?！碧m奇稱。(證券時報(bào) 記者 羅曼)