轉(zhuǎn)入退市板塊絕非“新三板上市” 投資者莫當(dāng)“末日接盤俠”
本報(bào)記者 吳曉璐
5月23日是東電退的最后一個(gè)交易日,當(dāng)日該股成交放量達(dá)5076.11萬股,環(huán)比增52%。《證券日?qǐng)?bào)》記者在東電退股吧瀏覽發(fā)現(xiàn),有多位投資者稱自己在當(dāng)日買入該股,將在新三板賣出?!百I1000手進(jìn)新三板” “去新三板,相當(dāng)于新股上市” ……
對(duì)此,接受采訪的專家認(rèn)為,在最后交易日買入基本等同于賭博,轉(zhuǎn)入退市板塊絕非“新三板上市”。退市板塊成交量極低,被強(qiáng)制退市的公司大多已經(jīng)不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,未來極有可能從退市板塊退出。隨著A股退市常態(tài)化,將有大量退市公司進(jìn)入退市板塊,投資者若炒作退市股,大概率將虧損。
炒作退市股
大概率面臨虧損
投資者口中的“退市公司轉(zhuǎn)入新三板”,實(shí)際是轉(zhuǎn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)公司依托原證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)設(shè)立并代為管理的兩網(wǎng)公司及退市公司板塊,簡(jiǎn)稱“退市板塊”。
“投資者在退市整理期買入,基本屬于賭博?!蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,被強(qiáng)制退市的公司大多都是“僵尸企業(yè)”和“殼公司”,已經(jīng)不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,一旦退市幾乎沒有翻身的希望。
4月29日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》,強(qiáng)化退市程序銜接,加強(qiáng)退市公司監(jiān)管,加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理;同日,京滬深交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司和中國(guó)結(jié)算發(fā)布《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的實(shí)施辦法》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施辦法》)。根據(jù)《實(shí)施辦法》,個(gè)人投資者申請(qǐng)參與退市公司交易的,需要滿足2年交易經(jīng)驗(yàn)和50萬元資產(chǎn)的門檻,并簽署《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。
進(jìn)入退市板塊絕非等同于新三板掛牌或新股上市?!巴耸泄具M(jìn)入退市板塊只是一種過渡,緩沖對(duì)投資者的影響。退市公司面臨的不確定性較大、風(fēng)險(xiǎn)較高。從長(zhǎng)期來看,投資者利益無法得到保障,更可能帶來虧損?!敝袊?guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
年內(nèi)42家公司
收強(qiáng)制退市通知
實(shí)際上,A股常態(tài)化退市帷幕早已拉開。記者據(jù)上市公司公告梳理,5月23日,長(zhǎng)動(dòng)退摘牌;5月24日,退市拉夏、退市中新將摘牌,至此,年內(nèi)強(qiáng)制退市摘牌公司達(dá)6家。此外,還有11家被終止上市的公司已進(jìn)入退市整理期;25家公司已經(jīng)收到交易所終止上市事先告知書,這意味著,今年以來合計(jì)有42家公司收到強(qiáng)制退市通知。
某券商分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,今年以來,A股強(qiáng)制退市公司數(shù)量增加,退市新規(guī)效果顯現(xiàn)。其中,財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市公司數(shù)量增多,被強(qiáng)制退市的42家公司中,財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市的數(shù)量占比達(dá)到90%以上。這也意味著隨著注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)和A股市場(chǎng)退市常態(tài)化,未來上市公司質(zhì)量將進(jìn)一步提高。
中國(guó)銀行研究院博士后汪惠青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,今年以來退市公司數(shù)量增長(zhǎng),體現(xiàn)出了監(jiān)管層“應(yīng)退盡退”、從嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)化退市“剛性約束”的態(tài)度。
而在上述25家收到交易所終止上市事先告知書的公司中,有12家向交易所提交了聽證申請(qǐng)。
“退市新規(guī)在細(xì)節(jié)上進(jìn)行了諸多完善,壓縮了以往退市規(guī)則中存在的規(guī)避空間。可以說,上市公司但凡缺乏上市流通必要條件或者存在嚴(yán)重侵害公眾利益的行為,都會(huì)被肅清出局并受到相應(yīng)的懲戒?!蓖艋萸啾硎?。
鄭志剛表示,在終止上市前,給上市公司一個(gè)申辯機(jī)會(huì),是所有資本市場(chǎng)的通行做法,也是資本市場(chǎng)法治化進(jìn)程的一個(gè)重要體現(xiàn),退市程序亦走向規(guī)范。
各方合力
推動(dòng)A股“優(yōu)勝劣汰”
今年以來,應(yīng)退盡退理念深入人心,退市新規(guī)得到有力執(zhí)行。在上述42家觸及強(qiáng)制退市指標(biāo)的公司中,有28家被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具非標(biāo)審計(jì)報(bào)告,多家上市公司在發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告后即收到交易所問訊函。
汪惠青對(duì)記者表示,有效的退出機(jī)制能夠促進(jìn)證券市場(chǎng)自我更新、提升上市公司的外部監(jiān)管能力并優(yōu)化交易雙方的資源配置。今年以來,監(jiān)管部門不斷強(qiáng)化事中事后監(jiān)管,強(qiáng)調(diào)和督促審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)揮好“看門人”職責(zé),加速資本市場(chǎng)“優(yōu)勝劣汰”。
談及未來,鄭志剛表示,隨著注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn),市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提升,投資者保護(hù)機(jī)制完善,資本市場(chǎng)更加成熟,企業(yè)可以根據(jù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r,理性做出上市或退市選擇。除了強(qiáng)制退市,未來主動(dòng)退市數(shù)量也會(huì)增加。
上述券商分析師認(rèn)為,退市制度的有效落實(shí)需要多方面制度的配套協(xié)同,同時(shí)也要求各方嚴(yán)格履行自身職責(zé)。一是保薦機(jī)構(gòu)在保薦環(huán)節(jié)需要加強(qiáng)對(duì)公司質(zhì)地的篩查;二是加強(qiáng)上市公司信息披露,尤其是退市公司需要積極與各方溝通,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期;三是監(jiān)管層需要監(jiān)督壓實(shí)各方職責(zé),加大對(duì)退市企業(yè)的稽查力度,并加強(qiáng)投資者教育,引導(dǎo)投資者理性投資。(證券日?qǐng)?bào))
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