加大貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持

　　金觀平

　　近日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，加大穩(wěn)健貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，及時(shí)運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持信貸和社會(huì)融資適度增長。

　　一季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)全年經(jīng)濟(jì)走向至關(guān)重要。當(dāng)前，我國外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。今年的《政府工作報(bào)告》提出了GDP增長5.5%左右的目標(biāo)，需要宏觀政策主動(dòng)應(yīng)對(duì)，靠前發(fā)力。此前召開的國務(wù)院金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào)，切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長。

　　去年底以來，根據(jù)中央部署，貨幣政策主動(dòng)靠前發(fā)力穩(wěn)增長，成效逐步顯現(xiàn)。通過兩次全面降準(zhǔn)，下調(diào)逆回購、中期借貸便利（MLF）、支農(nóng)支小再貸款利率，并引導(dǎo)貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）兩次下調(diào)等舉措，引導(dǎo)企業(yè)融資成本下行。去年，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率創(chuàng)改革開放40多年來最低水平。今年前2個(gè)月，新增貸款比去年同期明顯上升。企業(yè)貸款“量增價(jià)減”，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升起到了積極作用，有力支持了我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)保持向好勢(shì)頭。

　　當(dāng)前，穩(wěn)健的貨幣政策要進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，重點(diǎn)在于充分發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。從總量上看，要保持信貸和社會(huì)融資適度增長，信貸、社會(huì)融資規(guī)模及廣義貨幣（M2）等總量指標(biāo)增速要與名義GDP增速相匹配；從結(jié)構(gòu)上看，要繼續(xù)引導(dǎo)金融活水流向小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，我國貨幣政策仍將保持穩(wěn)健基調(diào)，既不搞“大水漫灌”，又滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求；既密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向加快對(duì)我國的影響，又做到“以我為主”，保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，流動(dòng)性合理充裕?？傮w看，近期美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)我國影響較為有限。但也應(yīng)當(dāng)看到，新冠肺炎疫情以來，全球資產(chǎn)價(jià)格較快上漲、市場主體債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，金融脆弱性上升。在此背景下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向，不僅可能伴生金融風(fēng)險(xiǎn)，還可能通過貿(mào)易往來、資本流動(dòng)、金融市場等渠道導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生共振。因此，近一階段尤需密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)邊際變化，主動(dòng)應(yīng)對(duì)。

　　接下來，加大穩(wěn)健貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，需正視有效需求不足、成本上漲等因素給市場主體帶來的沖擊。要進(jìn)一步強(qiáng)化政策指引，提振市場主體信心，增加有效信貸需求，穩(wěn)定和擴(kuò)大總需求。同時(shí)，完善支農(nóng)支小再貸款、碳減排支持工具、煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，實(shí)現(xiàn)“總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)”的較好組合，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，營造適宜的貨幣金融環(huán)境。未來我國有能力、有條件應(yīng)對(duì)外部沖擊和國內(nèi)下行壓力，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和通脹總體穩(wěn)定，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，繼續(xù)成為全球經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)。

　　金觀平

　　金觀平